Order book vs. radar: el spread del 6,17% no es la profundidad real del P2P

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El 5 de octubre de 2026, con datos capturados a las 06:00, el Radar P2P mostraba para USDT/VES un spread de Bs. 57,63, equivalente a 6,17%. En la misma ventana, el order book reportaba mejor ask en Bs. 975,60, mejor bid en Bs. 973,00 y un spread de Bs. 2,60: 0,27%. Los dos números son correctos. No miden lo mismo, y confundirlos es la causa más común de expectativas mal calibradas antes de operar.

Este análisis es descriptivo: separa lo que se midió del libro real, lo que se calcula con referencias agregadas y lo que es interpretación editorial. No es asesoría financiera ni una recomendación de compra o venta.

1. Dos números, dos preguntas distintas

El spread del radar (Bs. 992,10 de compra contra Bs. 934,47 de venta) sale de comparar dos referencias agregadas de conversión. El spread del order book (Bs. 975,60 contra Bs. 973,00) sale de comparar dos posturas que existen al mismo tiempo y son ejecutables en ese instante.

• Hecho: el order book muestra 0,27% entre mejor ask y mejor bid, con mid price en Bs. 974,30.
• Cálculo: 6,17% ÷ 0,27% ≈ 22,8 veces. El spread del radar es casi 23 veces el del libro.
• Cálculo: la referencia de compra del radar (992,10) queda 1,69% por encima del mejor ask del libro (975,60), y la referencia de venta (934,47) queda 3,96% por debajo del mejor bid (973,00).
• Interpretación: la referencia agregada se ubica fuera del rango ejecutable. Sirve para leer el mercado, no para estimar lo que vas a pagar o recibir en una orden concreta.

2. Profundidad real: 342.979 USDT en bids contra 102.252 USDT en asks

La profundidad es el dato que el spread agregado no expone. El libro capturado tenía 32 ofertas de compra por 342.979,81 USDT y 26 ofertas de venta por 102.252,63 USDT. El desbalance publicado es 54,07%.

• Cálculo: 342.979,81 ÷ 102.252,63 ≈ 3,35. Hay 3,35 veces más liquidez declarada en el lado de compra (bids) que en el de venta (asks).
• Cálculo en bolívares: el lado de bids suma aproximadamente Bs. 331,7 millones; el lado de asks, aproximadamente Bs. 100,1 millones.
• Concentración en bids: 80.000 USDT a Bs. 963,00 (Banesco, vía bybit) y 80.121,06 USDT a Bs. 970,00 (5 merchants) suman 160.121,06 USDT: 46,7% de todo el lado de compra.
• Concentración en bids (ampliada): sumando 32.083,11 USDT a Bs. 972,35 y 28.050,49 USDT a Bs. 971,01, los cuatro niveles mayores llegan a 220.254,66 USDT: 64,2% del lado de compra.
• Concentración en asks: los cinco niveles mayores (14.525,89 a Bs. 985,00; 10.931,83 a Bs. 977,15; 10.000 a Bs. 981,54; 8.888 a Bs. 978,78; 8.520 a Bs. 977,39) suman 52.865,72 USDT: 51,7% del lado de venta.

Traducción práctica: pocos anunciantes explican buena parte de la liquidez en ambos lados. Si uno se retira, la foto cambia más de lo que sugiere el conteo de 191 anuncios del libro.

3. El peso de los primeros niveles y el deslizamiento medible

El mejor ask es delgado: 598,67 USDT a Bs. 975,60, una sola oferta de Banesco vía bybit, por Bs. 584.057,87. El segundo nivel es de Mercantil: 2.881,15 USDT a Bs. 976,50, por Bs. 2.813.442,98.

• Cálculo: comprar 5.000 USDT recorriendo el libro daría un precio promedio de Bs. 976,54, unos 0,10% sobre el mejor ask.
• Cálculo: comprar 10.000 USDT (598,67 + 2.881,15 + 1.589,41 + 1.036,62 + 3.894,15) daría un promedio cercano a Bs. 976,83, unos 0,13% sobre el mejor ask.
• Hecho: el mejor bid (Bs. 973,00, Provincial y BBVABank, 17.521,15 USDT) absorbe 5.000 USDT sin desplazarse.
• Cálculo: para mover el precio cerca de 1% hacia arriba hay que consumir prácticamente todo el libro de venta: 102.252,63 USDT, alrededor de Bs. 100,1 millones, hasta el nivel de Bs. 985,00.
• Interpretación: el deslizamiento en el lado de compra es moderado para tickets pequeños y medianos, pero el libro de venta se agota relativamente rápido en su parte alta.

4. Spread por banco: 0,74% en Banco de Venezuela, 1,82% en Banesco, 2,73% en Pago Móvil

Los promedios por banco se calculan sobre anuncios distintos y no son comparables directamente con el 6,17% agregado del radar. Aun así, muestran cuánto se abre la brecha dentro de un mismo método de pago.

• Banco de Venezuela: 0,74% de spread (compra promedio Bs. 978,21 / venta promedio Bs. 970,98), 18 anuncios, score 83.
• Banesco: 1,82% (Bs. 979,87 / Bs. 962,36), 20 anuncios, score 95, 18% de la liquidez.
• Pago Móvil: 2,73% (Bs. 983,22 / Bs. 957,13), 20 anuncios, score 82, opera por bybit.
• Otros: BANK 0,69%, Provincial 0,62%, BBVABank 0,59%, Otro método 2,91%.
• Dato incompleto: Mercantil aparece con spread 0% porque su precio promedio de venta figura en 0. No es spread cero: es ausencia de dato de venta. Hay que verificarlo antes de usarlo.

Lectura: el 6,17% del radar es una medida global de referencias; los spreads por banco miden dispersión dentro de un mismo canal de pago. Comparar 6,17% con 0,74% o 1,82% como si fueran equivalentes es un error de método.

5. Semáforo en amarillo (score 71): qué dice y qué no

El semáforo de riesgo marca estado amarillo, "precaución moderada", con score 71 y datos frescos (freshness 100, 0 minutos de antigüedad). Composición de métricas: spreadScore 20, premiumScore 75, liquidityScore 95, depthScore 45, bankAvailabilityScore 95, volatilityScore 95, exchangeHealthScore 95, externalSignalScore 60.

• Interpretación: el amarillo se explica sobre todo por el spread agregado (20/100) y por la profundidad media (45/100). No proviene de falta de bancos ni de iliquidez: disponibilidad bancaria y liquidez están en 95.
• Hecho: prima vs. BCV de 13,86%, calculada con la referencia del radar (Bs. 992,1038) frente a la tasa BCV de Bs. 871,3689.
• Cálculo alternativo: con el mid del order book (Bs. 974,30) la prima baja a ≈11,81%; con el mejor bid (Bs. 973,00), a ≈11,66%.
• Nota de consistencia: el módulo de oportunidades publica un titular con 10,55% de prima. Las dos cifras no coinciden porque usan referencias distintas; conviene verificar cuál se está citando.
• Hecho: el dólar paralelo reportado (Bs. 973,01) es casi idéntico al mejor bid del libro (Bs. 973,00).
• Hecho: en el módulo de Binance hay 10 ofertas por lado, con mejor precio de Bs. 972,00 y mediana de Bs. 972,50 en un lado, y Bs. 976,90 con mediana de Bs. 976,73 en el otro: una brecha de Bs. 4,90, 0,50%.

6. Qué usar antes de operar

Si tu objetivo es saber cuánto vas a pagar o recibir hoy, el orden de consulta importa:

• Mira primero el order book para el ticket que piensas mover: mejor ask, mejor bid y deslizamiento estimado.
• Revisa la profundidad y el desbalance de órdenes (54,07%) para saber de qué lado está la liquidez.
• Confirma el spread por banco y verifica que tu método de pago tenga ofertas activas y con límites compatibles.
• Usa la prima vs. BCV y el semáforo de riesgo como contexto de mercado, no como precio de ejecución.
• Valida reputación, límites y hora de la última actualización de la oferta antes de cerrar cualquier operación.

El spread de 6,17% del radar y el 0,27% del order book conviven sin contradicción: uno describe el mercado agregado, el otro describe lo que hay en el libro ahora mismo. Para decidir, el segundo pesa más; para contextualizar, el primero sigue siendo útil. Con el semáforo en amarillo y una prima de 13,86% frente al BCV, la prudencia está justificada, pero la cifra que debe guiar tu cálculo es la del libro, no la del titular.

Información educativa e informativa. No constituye asesoría financiera. Datos capturados el 2026-10-05 a las 06:00 (UTC) desde Radar P2P y order book P2P.

Fuentes consultadas

1. Pago Móvil y banca nacional sostienen liquidez P2P de USDT con 16,6% de brecha - Binance — 3/10/2026
2. Cierre de la brecha cambiaria, ¿cambia el rol de USDT en Venezuela? - CriptoNoticias — 31/7/2026
3. Binance reincorpora al Banco de Venezuela en su P2P y suma nuevas entidades bancarias - DiarioBitcoin — 16/4/2026

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